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摘要：国际金价持续暴涨突破5000美元关口，黄金股上演涨停潮。随着近段时间以来国际金价不断跳涨并且频频创新高，黄金股已经成为现阶段A股市场的热点风口。在周一黄金股上演批量涨停潮的大背景下，股价尚未明显启动的金矿资源股或具备相当大的补涨空间。
起首：六里投资报
着名投资东说念主段永仁和李录的2025年第四季度13F叙述均已流露，两东说念主的最新投资动向也随之浮出水面。
段永平管制的H&H International Investment抓仓总市值约174.89亿好意思元，约合东说念主民币超1204亿元。
李录执掌的Himalaya Capital Management抓仓总市值约35.7 亿好意思元，约合东说念主民币246亿元。
尽管两者皆深耕价值投资，但靠近2025年底AI产业的急巨变革，以及中概股的波动，
段永平弃取了“激进转型”，而李录似乎更倾向于“结构性微调”，用谷歌这一AI业务最全面的公司来看成对科技各赛说念的投资。
两者皆体现出了投资东说念主与时俱进的一面；
价值投资毫不是对新兴产业闭明塞聪，死抱着原有已无若干成漫空间的“茅金钱”。
四季度，段永平好意思股抓仓组合中，苹果被小幅减抓，但仍是第一大重仓，占组合半壁山河，
新进三家AI干系公司，辞别为CoreWeave、Credo和Tempus。
同期，大幅加仓英伟达664万股，股份环比暴增1110%，抓有占比7.72%，跃升为第三大重仓股。
前五大重仓股中，伯克希尔·哈撒韦、谷歌等均被增抓，
可以看出，段永平一经不休地将触角渐渐伸向了AI算力与AI应用的赛说念。
而李录的抓仓，也终于有了变动，
天然仍然看护极低的换手，但四季度新进了一只个股，同期清仓了一只个股，抓股数看护在9只。
其头号重仓股依然是谷歌母公司 Alphabet，
抓有 GOOGL 和 GOOG 两个类别的股份，两者共计占其好意思股总抓仓比例跳跃43%。
事实上，谷歌获取了诸多投资东说念主的青睐，
伯克希尔在2025年三季度新建仓，景林金钱在四季度大幅加仓谷歌，其第一大重仓股由Meta变成谷歌，
但斌执掌的东方港湾相似把谷歌买到了第一大重仓，且还哄骗杠杆器具连接加码。具体点此稽察。
新近个股Crocs（卡洛驰），看成具有雄伟品牌粘性和高利润率的浮滥品企业，
适宜李录一贯追求的品牌护城河与弥远现款流逻辑，成为其组合中坚苦的浮滥类新树立。
图为：段永平Q4好意思股整个抓仓
SEC，制图：投资报，数据截止：2026.2.23，下同
图为：李录Q4好意思股整个抓仓
率先来看段永平四季度的抓仓变化：
1、抓仓总市值175亿好意思元，
组合个股只数略有膨胀
左证H&H International Investment向好意思国证券来回委员会（SEC）提交的最新13F叙述，
禁止2025年12月31日，该基金好意思股抓仓总市值达到约174.89亿好意思元，约合东说念主民币1204亿。
H&H看成著名投资东说念主段永平在好意思股的主要投资实体，其操作立场一向以“畸形汇聚”和“弥远主义”著称。
在2025年第四季度，其前五大重仓股汇聚度高达89%，
天然较之前的90%多略有着落，但仍是一个畸形汇聚的水平，
与此同期，该基金共抓有14只目的，相较于前一季度11只目的，抓仓组合略有膨胀，
响应出其在保抓中枢头寸的同期，正积极布局新的科技细分赛说念。
2、苹果依然是“压舱石”，
但仓位连接调节
苹果依然是段永平最矍铄的信仰。
即便在2025年Q4减抓了约247万股，降幅约7.1%，苹果在组合中的占比仍高达50.3%，市值约88亿好意思元。
尽管苹果依然占据半壁山河，但这并非初次减抓。
2024年二季度，苹果在其抓仓中占比一度达到80%，随后历程一语气三季度的大幅减抓，组合占比已昭彰着落。
关于苹果，段永平在近期的采访中坦言其“未低廉”，
天然依旧认同其交易情景和文化，但从契机成本的角度琢磨，偶然需要作念出调节。
3、增抓伯克希尔，
抓续看好拼多多
本季度最权臣的操作之一是增抓了约198万股伯克希尔，环比增幅高达38.24%。
本年1月23日，段永平曾在雪球上示意：
“巴菲特很少囤积现款（短期国债），但最近这几年照实看到他时常有无数现款，尤其是驱动卖苹果后。
我能思到的唯独原因，能够即是他合计股市贵了，
易云达配资他我方的才气圈内他思买的公司不够低廉，是以他在等。”
此外，中概股方面，段永平在四季度仍连接增抓了近300万股拼多多，使其抓仓占比升至7.48%，市值达13亿好意思元。
在阿里抓仓被削减近8%的情况下，对拼多多的加码，股票配资门户响应了其对拼多多大家化及交易情景后果的更高认同。
4、大手笔加仓英伟达，
协同布局台积电和微软
淌若说苹果是段永平的“昔时和当前”，那么2025年四季度的操作表走漏他正将触角伸向“AI驱动的畴昔”。
四季度，段永平对半导体和AI基础步调，发扬出了前所未有的深嗜深嗜。
大幅增抓英伟达664万股，股份环比暴增1110%，抓有占比7.72%，跃升为第三大重仓股。
段永平此前对英伟达多抓不雅望立场，认为其估值过高或逻辑复杂。
这次重仓介入，偶然预示着他已阐明AI算力的“交易护城河”填塞宽且长，
英伟达已从“投契目的”干与了他的“交易情景可相识”范围。
与此同期，协同布局了台积电和微软。
台积电增抓96万股，环比增长371%。
看成AI算力的泉源，台积电的买入逻辑与英伟达互补。
微软增抓58万股，环比增长207%。也代表了其对AI应用端的下注。
值得一提的是，段永平在四季度还少许建仓了新兴AI干系股票，包括CoreWeave、Credo和Tempus。
CoreWeave是一家专注于AI与高性能野心的专用云作事商，
在纳斯达克上市，该公司同英伟达深度绑定，主营业务是出租英伟达高端GPU算力，作事AI锤真金不怕火/推理、高性能野心、渲染等。
CRDO是一家AI数据中心高速链接处理决策的龙头半导体公司，
在纳斯达克上市，中枢业务是作念有源电缆与高速芯片，是AI算力网络的“血管”供应商。
Tempus是一家AI驱动的精确医疗龙头公司，
主打肿瘤精确诊疗+医疗大数据+AI应用，被视为医疗AI边界的标杆企业。
1月初，段永平在新年瞻望中提到，新的一年里，需要厚爱学习一下怎样使用AI，但愿能让我方能相识AI到敢下重注的地步。
“这玩意儿真实越用越合计有风趣，嗅觉宇宙有点不一样了。
很难思象10年后这个宇宙会变成什么容颜，但畸形可能变化会比昔时10年，20年以至40年还大。”
5、大幅减抓阿斯麦
小幅调节阿里巴巴、西方石油
阿斯麦遭大幅减抓87.6%，可动力于对光刻机周期性见顶的担忧，以及资金向详情趣更高的算力芯片退换的需要。
阿里巴巴被减抓约21.6万股。
相较于拼多多的增抓，这响应出在“交易情景优劣”的比较中，偶然段永平更倾向于后者的奉行力。
西方石油也遭小幅减抓2.8%，仅仅微调，而非绝对看淡。
总的来说，H&H International Investment 在2025年第四季度的13F叙述揭示了一个垂危的战略拐点，
一方面，信仰未变，苹果仍是压舱石，伯克希尔是避震器，
中枢金钱依旧极点汇聚，体现了“看不懂不投，看懂了下重手”的立场。
另一方面，加剧在AI方面的投资布局，
通过数倍以至十倍地增抓英伟达、台积电、微软，完成了从“浮滥电子单中枢”向“浮滥电子+AI算力双中枢”的进化。
再来看李录的抓仓变化：
1、抓仓总市值约35.7亿好意思元，
头号重仓股谷歌母公司
禁止2025年四季度末，李录好意思股抓仓总市值约为35.7 亿好意思元，约合东说念主民币246亿元，
共抓有9只目的，投资组合畸形精简且汇聚度极高。
其头号重仓股依然是谷歌母公司 Alphabet（抓有GOOGL和GOOG两个类别的股份），两者共计占其好意思股总抓仓比例跳跃43%。
2、荒凉开仓新目的Crocs，
连接重仓银行股
四季度李录最引东说念主注方针操作是新买入 Crocs （CROX） 约 62.8 万股，抓仓占比 1.51%。
这是喜马拉雅老本比年来少有的新动作。
Crocs看成具有雄伟品牌粘性和高利润率的浮滥品企业，
适宜李录一贯追求的品牌护城河与弥远现款流逻辑，成为其组合中坚苦的浮滥类新树立。
金融与动力股方面，李录连接重仓抓有好意思国银行和华好意思银行。此外，他对西方石油保抓了1.69%的仓位。
这些树立响应了其投资组合中浓厚的“价值投资”色调，侧重于能够产生沉稳现款流且估值合理的传统行业巨头。
3、重仓押注谷歌
通过万能巨头参与AI增长
李录与段永平天然相似深耕价值投资，但在科技巨头的弃取上有些区别。
段永平将苹果看成齐全底仓，占比跳跃50%；
而李录在苹果上的仓位极轻，仅0.84%，他将绝大部分科技头寸押注在了谷歌。
事实上，业务全面的谷歌获取了诸多投资东说念主的青睐，
伯克希尔在2025年三季度新建仓谷歌；
景林金钱在四季度大幅加仓谷歌，其第一大重仓股由Meta变成谷歌，
但斌执掌的东方港湾相似把谷歌买到了第一大重仓，且还哄骗杠杆器具连接加码。具体点此稽察。
这响应了两东说念主对不同时代生态护城河的相识：
段永平似乎更垂青“硬件+软件”的浮滥者生态深度，而李录似乎更偏向能全面领有“大模子+芯片+应用业务”闭环的巨头。
靠近这轮AI高涨，段永平聘用了极具挫折性的战略，通过暴增英伟达和台积电的仓位直击AI算力最前沿。
比拟之下，李录更多是通过谷歌这一万能巨头参与了AI增长。
风趣风趣的是，两东说念主在拼多多上结束了共鸣。
李录抓有的拼多多市值约5.2亿好意思元，占比达 14.6%，是其第四大重仓股；段永平也相似在四季度加码拼多多。
全体来看，李录的组合中金融股占据了近25%的权重，或体现了他对宏不雅金融体系深度参与的立场。
而段永平的抓仓中基本莫得平直抓有传统银行股，
他更倾向于将伯克希尔看成其广义上的“金融与把稳树立”，在四季度大幅增抓伯克希尔以对冲市集风险。
MACD金叉信号酿成，这些股涨势可以！
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