久连阳配资中信证券裘翔：利润率回升是A股持续牛市的要津

值得注意的是，化工板块场内热门布局工具化工ETF（516020）近日吸金不断。交易所数据显示，截至上个交易日（1月23日），化工ETF（516020）近5个交易日累计获资金净申购额超过11亿元；近20个交易日累计获资金净申购额更是超过24亿元。

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　　3月19日，中信证券2026年春季老本市集论坛在京召开。中信证券首席A股策略师裘翔示意，二季度是A股慢牛之路上一个要津的信心重塑窗口。站在指数层面，企业利润率的弥远企稳回升是A股持续牛市的必要前提，下个阶段存眷要点要从估值转向利润率。

　　同期，中东龙套是本年立场切换的催化剂，众人供应链的扰动再一次带来校验中国上风制造业订价权的机会，“中东龙套带来的能化成本冲击给了咱们一个窗口，去不雅察和考证中国上风制造业是否的确或者结构性地体现订价权”。

　　站在产业趋势层面，代码扩展、什物稀缺，配资平台炒股在中国的体现即是上风制造业订价权的提高，AI的龙套式立异加快以及众人能化供应链的扰动王人在加强这一趋势。

　　“中国钞票的重估，不应该是围绕HALO作念著作。”裘翔以为，HALO往复并非不错浅近套在A股上的逻辑。外洋的HALO往复，中枢是筛选出或者在Al颠覆式立异冲击下，祛除解放现款流受损或老本讲演率下行压力的闪耀性方向，其履行上是一种被迫的闪耀性切换；中国的逻辑有所不同，往复的中枢是已具备市集份额与竞争上风的资源及制造业企业，主动管控异日老本开支节律，将既有竞争上风滚动为订价权提高与利润率成就，从而开启低讲演老本开支岑岭事后解放现款流重新扩张的程度。

　　当今的底仓提倡仍然是中国有份额上风、外洋产能重置成本高难度大且供应弹性容易被战略影响的行业，以化工、有色、电力斥地和新动力为基础。